2021-10-29 17:22:32
并購基金都有哪些盈利模式?并購基金，是專注于對目標企業進行并購的基金，其投資手法是，通過收購目標企業股權，獲得對目標企業的控制權，然后對其進行一定的重組改造，持有一定時期后再出售。在中央保增長的宏觀政策號召下，政府相關部門開始尋求通過推進并購重組來實現上市公司的外生增長力量。
1.資本重置
并購基金可以通過資本注入降低企業負債，即實現資產負債表的重置，或叫資本結構調整。并購基金的注入使負債累累的企業去杠桿化。大幅度降低債券成本，給予企業喘氣、生存和休整的機會。這樣的資本重置過程往往能幫助企業提升效益，獲得資本市場更好的估值。
2.資產重組
并購基金可以參與企業的資產梳理、剝離、新增等一系列活動，給企業組建一個新的、被認可的資產組合，然后通過并購進行轉讓，以這種方式來實現收益。
3.改善運營
很多時候并購基金不是單純靠資本的注入來實現投資回報 ，而是通過指導參與所投企業的日常運營，提升企業的經營業績最終獲得收益。這類盈利模式是國際并購基金中最常見的。
4稅負優化
一般來說，稅前的債務成本比股權成本要低，如果債務利息成本又享受免稅，那么這又降低了稅后債務成本。因此，并購基金也可以認為低增大所投企業的杠桿，以此獲得稅負優化。如果容許采用固定資產加速折舊，那么這樣組合起來的高杠桿和高折舊，通常會給并購后的企業帶來可觀的短期收益。
5.借殼獲利
如果目前要收購一個香港主板上市公司的殼已經從幾年前的一兩億上升到現在的三四億港元的價格。并購基金在收購上升公司殼后，通過不斷往里注入資產或引入新的業務，拉升股價，在二級市場獲利。在A股市場，這類借殼的行為主要發生在ST公司，用以幫助那些急于上市、盈利較好的企業。并購基金作為新的公司的股權投資者可以采取跟投占股的策略，實現日后較高的二級市場回報。
6.過程盈利
因為任何一宗大型的并購案都會涉及到交易結構設計，這包括并購交易的支付方式可以是現金、換股、可以是帶有對賭性質的付款條約;交易結構設計還包括了融資工具的選擇。隨著并購融資工具或者并購支付工具增多，比如過橋貸款、定向殼轉債，認購股權證，或者是垃圾債券等，并購基金有很多中組合方式，這樣并購基金在可操作過程中能夠通過不同的并購工具來實現收益增值或者收益放大。
7.公司改制
這是一個很具中國特色的并購基金獲利法，即通過并購基金的介入，打破原來純國有或純家族的公司治理結構，通過建立更科學合理的董事會、公司治理系統、激勵體系等，從源頭上改變企業的行為方式和企業文化等，以期獲得更佳的經營業績回報。
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